סקירת שוק הון: 9 – 15 בנובמבר 2025 הבורסה בת"א שוברת שיאים!
שבוע המסחר שהסתיים ב-14 בנובמבר 2025 היה שבוע היסטורי וחיובי במיוחד בבורסה בתל אביב. המומנטום המדהים נמשך, כאשר המדדים המובילים בישראל שברו שיאים כמעט בכל יום מסחר, בעוד שוול סטריט הציגה תנודתיות גבוהה.
🇮🇱 ישראל: הבורסה "טסה" עליות של מעל 3% ושיאים חדשים
העליות בתל אביב היו חדות ומרשימות. מדדי הדגל המקומיים זינקו בכ-3% ויותר, וקבעו שיאים חדשים מספר פעמים במהלך השבוע.
נתוני המדדים המובילים (שינוי שבועי):
- ת"א-35: זינק ב-2.95%.
- ת"א-125: זינק ב-3.01%.
כל אחד מהם שבר השבוע ארבע פעמים את שיא כל הזמנים.
- ת"א-90: זינק ב-3.45% ושבר את שיא כל הזמנים פעמיים.
מה עומד מאחורי הראלי?
העלייה החדה נתמכה בשילוב של שלושה גורמים מרכזיים:
- דוחות כספיים חזקים: חברות רבות פרסמו דוחות לרבעון השלישי של 2025 שהפתיעו לטובה.
- שיפור דירוג: סוכנות P&S הותירה את דירוג האשראי של ישראל על "A" ושיפרה את תחזית הדירוג מ "שלילית" ל "יציבה" בעקבות הפסקת האש. זו הבעת אמון ביציבות הכלכלה הישראלית.
- נתוני מאקרו חיוביים: והמשך אמון המשקיעים המקומיים, שבא לידי ביטוי במחזורי מסחר גבוהים של כ-3.4 מיליארד שקל בממוצע יומי.
סקטורים מובילים – מי ניצח השבוע?
העליות בת"א נתמכו בעיקר על ידי הסקטורים "הכבדים" של הבורסה:
- רשתות השיווק (צריכה): זינקו בשיעור המרשים ביותר, כ-5.2% העלייה השבועית החדה ביותר מבין ענפי הבורסה.
- הבנקים: מדד ת"א-בנקים 5 הוסיף 3.77% ושבר את שיא כל הזמנים ארבע פעמים.
- הביטוח: מדד ת"א-ביטוח עלה ב-3.48% ושבר את שיא כל הזמנים שלוש פעמים.
- הנדל"ן: התחזק בכ-2.0%, בין היתר בזכות ציפיות לירידת ריבית.
- הטכנולוגיה המקומית מדד ת"א טק-עילית רשם עלייה מתונה של 2.1% השבוע, נמוך מהשוק הכללי, בהשפעת מימושים שחוו מניות הצמיחה הגלובליות.
נקודת חולשה: מדד ת"א-נפט וגז רשם עלייה קלה של 0.2% בלבד, ביצוע חלש יחסית, על רקע ירידה במחירי הנפט בעולם לשפל של כ-60 דולר לחבית.
כסף זורם פנימה: המשקיעים חוזרים
המשקיעים המקומיים מראים תיאבון גובר לסיכון:
- קרנות סל (ETF) פסיביות על מניות ישראליות גייסו כ-1 מיליארד שקל.
- קרנות אקטיביות גייסו כ-0.75 מיליארד שקל.
- במקביל, נרשמו פדיונות של כמיליארד שקל בקרנות הכספיות – סימן למעבר מ"מזומן" בחזרה למניות.
🇺🇸 וול סטריט: הטכנולוגיה מתקררת, המשקיעים עוברים למניות "ישנות"
בעולם, סוף השבוע אותת על עצירה זמנית בראלי:
ארה"ב – מעורב וחשש מ"בועת AI"
- נאסד"ק (מדד הטכנולוגיה): ירד ב-0.45% לאחר מימושים חזקים ביום שישי. המשקיעים מודאגים מהערכות שווי גבוהות בתחום הבינה המלאכותית (AI) ומהתבטאויות "ניציות" (זהירות בנוגע להורדת ריבית) של בכירי הפד.
- 500 P&S: סיכם את השבוע בעלייה זעומה של 0.08%.
- דאו ג'ונס: סיכם בעלייה של 0.34%.
במילים פשוטות, ראינו מעבר כסף ממניות טכנולוגיה צומחות (Growth) לסקטורים שנחשבים ליציבים ו"בטוחים" יותר, מה שמכונה מניות ערך ומניות דפנסיביות. סקטורים כמו הבריאות והאנרגיה הפגינו עמידות, ועזרו לאזן את הירידות בטכנולוגיה.
במקביל, שוק האג"ח בארה"ב נותר יציב: תשואת אג"ח ארה"ב ל-10 שנים התייצבה סביב 4.1%. היציבות הזו מאותתת שהשווקים כבר "מתמחרים" (מצפים) לכך שהפדרל ריזרב (הבנק המרכזי של ארה"ב) ימשיך במדיניות של הורדת ריבית בהמשך.
🇪🇺 הבורסות באירופה בשיא: אופטימיות בנוגע לריבית
הבורסות באירופה נהנו משבוע חיובי, בין היתר בזכות האופטימיות בנוגע לאינפלציה והריבית ביבשת' המשקיעים מעריכים כי שיא הריבית ביבשת מאחורינו, וציפייה זו הזניקה את המדדים המרכזיים:
- מדד DAX (גרמניה): עלה כ-1.37%.
- מדד CAC 40 (צרפת): זינק כ-2.77%.
- המדד האירופי הכללי (EURO STOXX 50): עלה בכ 2.34%.
למרות ירידות קלות שנרשמו ביום שישי (בעקבות וול סטריט), הבורסות האירופיות סיימו את השבוע בתשואות נאות. חברות גדולות בסקטורים כמו הפיננסים, התעשייה וכן יצרניות מוצרי היוקרה הובילו את העליות, ונסחרות כעת קרוב מאוד לשיאים שנתיים.
מה תומך בעליות באירופה?
- אופטימיות ריבית: ההערכה הרווחת היא כי הבנק המרכזי האירופי (ECB) יתחיל להוריד ריבית בקרוב, מה שתומך בשווקים.
- המטבע: האירו המשיך להתחזק מול הדולר.
- האג"ח: נרשמה ירידה קלה בתשואות אג"ח ממשלת גרמניה, בדומה למגמה בארה"ב, המעידה על ציפייה לאינפלציה מרוסנת.
לסיכום: הבורסות באירופה ממשיכות ליהנות מתנופה חזקה, עם דגש על מניות צריכה ובנקים, על רקע התקרבות ליעד האינפלציה.
💵 הריבית והשקל: הורדה בדרך?
תחום האינפלציה והמטבעות מספק את הבשורה המשמעותית ביותר לקראת השבוע הבא:
השקל מתחזק בחדות
- השקל מול הדולר: התחזק בכ-1.6% השבוע, ונסחר סביב רמה של 3.21 ₪ לדולר. מגמה זו נובעת מזרימת מט"ח חיובית לישראל בעקבות האופטימיות הפוליטית ביטחונית, ומשקיעים זרים שחוזרים לרכוש שקלים.
- התחזקות זו מעצימה את הציפיות להפחתת ריבית, מכיוון שהיא עוזרת "לקרר" את האינפלציה.
יש לציין כי לאחר פרסום מדד אוקטובר (שהיה בהתאם לציפיות), נרשם תיקון קל בשער החליפין: הדולר התאושש מעט ועלה מעל 3.24₪.
אינפלציה וריבית בישראל
- אינפלציה: מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר התפרסם בסוף השבוע והראה עלייה חודשית של 0.5%, המותיר את קצב האינפלציה השנתי על 2.5%, עמוק בתוך יעד בנק ישראל (1%-3%).
- הורדת ריבית: שילוב האינפלציה המרוסנת והשקל החזק מגביר מאוד את ההערכות לצעד דרמטי.
- צפי השוק: קיימת הסתברות של 90% להורדת ריבית על ידי בנק ישראל בשיעור של 0.25% (מ-4.5% ל-4.25%) בהחלטה הקרובה (24.11.2025).
🗓️ אירועי מפתח לשבוע הבא
חברת השבבים האמריקאית Nvidia תפרסם דוחות ב-19.11, שישמשו "מדד חום" לכלל סקטור הטכנולוגיה העולמי.
בזירה הגיאופוליטית, השווקים ימשיכו לעקוב אחר יישום השלב השני של הסכם הפסקת האש באזורנו, ותקוות המשקיעים היא לשקט מתמשך שיאפשר לכלכלה המקומית להמשיך להתאושש.
לקראת סוף השבוע הבא יחל גם סוף חודש נובמבר תקופה עונתית המאופיינת לעיתים בתנודתיות מוגברת בשל התאמות תיקי השקעות של גופים מוסדיים לקראת סוף השנה. לפיכך, ייתכן שנראה מחזורי מסחר גדולים מהרגיל ו"תנועות סגירה" טכניות בימים חמישי – שישי הבאים, הן בבורסה בת"א והן בוול סטריט, ללא קשר לחדשות הכלכליות.
💡 צ'ופר השבוע: הבורסה בתל אביב כובשת את העולם!
אם אתם משקיעים בשוק המקומי, יש לכם סיבה טובה לחייך! למרות תקופה מאתגרת, שנת 2025 מסתמנת כאחת השנים הטובות ביותר בתולדות הבורסה בתל אביב.
הידעתם?
- מקום שני בעולם: נכון לאמצע נובמבר 2025, בורסת תל אביב דורגה במקום השני בעולם בתשואות מתחילת השנה, שנייה רק לדרום קוריאה!
- ת"א-35 מנצח את ה S&P 500 :מדד הדגל ת"א-35 זינק בשיעור מדהים של כ43% מתחילת השנה. לשם השוואה, מדד S&P 500 האמריקאי עלה באותה תקופה ב"רק" כ-14%.
מה סוד ההצלחה של תל אביב?
הפער נובע בעיקר מהרכב המדדים השונה:
- וול סטריט: נשלטת על ידי סקטור הטכנולוגיה, שרשם השנה עליות מתונות יותר.
- תל אביב: מוטת חזק לסקטורים "ישנים" וחזקים: בנקים, ביטוח ונדל"ן. הביצועים המעולים של סקטורים אלו "משכו" את המדדים המקומיים כלפי מעלה.
מגמה זו מראה כי הבורסה בת"א התנתקה במידה רבה מוול סטריט השנה, מה שמדגיש את הייחודיות של השוק שלנו ואת הפוטנציאל לרווחים, גם בתקופות מורכבות.