סקירת שוק שבועית (7–13 בדצמבר 2025): שיא ישראלי חדש וטלטלה במניות הטכנולוגיה בוול סטריט
השבוע שהיה בשווקים (7-13 בדצמבר 2025) התאפיין בעליות חדות ושיאים חדשים במדדי תל אביב, בעוד שבוול סטריט נרשמה תנודתיות ניכרת, במיוחד בקרב מניות הטכנולוגיה הגדולות. במקביל, החדשות הטובות מכיוון האינפלציה ממשיכות לתמוך בהערכות שהבנקים המרכזיים בישראל ובארה״ב ימשיכו להוריד את הריבית. לסיום, כלכלת ישראל קוטפת הישג בינלאומי מרשים ומדורגת במקום השלישי בעולם!
נקודות מפתח מרכזיות לשבוע החולף:
- ישראל בשיא: מדדי תל אביב זינקו לשיאים חדשים, בהובלת סקטורי הפיננסים.
- טלטלה בטכנולוגיה: מניות ענקיות כמו אורקל וברודקום צנחו עקב חששות מ"בועת AI" והובילו לירידות בנאסד"ק.
- הורדת ריבית נמשכת: הפדרל ריזרב בארה"ב קיצץ את הריבית שוב, על רקע התמתנות האינפלציה.
- הישג עולמי: מגזין ה"אקונומיסט" דירג את ישראל במקום ה-3 מבין הכלכלות החזקות בעולם לשנת 2025.
🇮🇱 בורסת תל אביב: הפיננסים מובילים לשיאים
השוק המקומי בלט בצורה יוצאת דופן לחיוב השבוע, והפגין חוזק מול התנודתיות בחו"ל.
- מדד ת"א-35 זינק ב3.57% והגיע לשיא חדש, זהו השיא ה-57 שנשבר מתחילת השנה.
- מדד ת"א 125 עלה השבוע ב-3.18% לשיאו בפעם ה-52 השנה, מדד ת"א 90 התחזק השבוע ב-2.05% .
- סקטור הביטוח כיכב: מדד מניות הביטוח קפץ ב 10.11% בשבוע אחד, והשלים זינוק מצטבר של כ 160% מתחילת השנה.
- מניות הבנקים תרמו גם הן לראלי, עם עלייה שבועית של 3.28% במדד הבנקים.
בנק הפועלים טיפס לשווי שיא חדש 100 מיליארד שקל. הוא הופך לבנק השני בישראל שמגיע לשווי הזה, ועושה זאת קצת יותר מחודש אחרי בנק לאומי.
- מנגד, מניות הטכנולוגיה הדואליות בת״א ספגו לחץ מירידות הנאסד״ק בסוף השבוע. עם זאת, הירידות בסקטור הטכנולוגיה לא בלמו את מדדי ת״א, שנהנו מרוח גבית חזקה מהמגזר הפיננסי.
🇺🇸 וול סטריט: חששות מ"בועת AI" ורוטציה למניות ערך
השבוע בוול סטריט נסגר במגמה מעורבת, לאחר פתיחה אופטימית וסוף שבוע של מימושים חדים במניות הטכנולוגיה.
- מדד הנאסד״ק נחלש ב 1.62% השבוע, בעקבות מכירות גדולות במניות הטכנולוגיה.
- אורקל (Oracle) צללה ב 12.7% לאחר שדיווחה על האטה בצמיחת שירותי הענן ועל הוצאות הון עצומות צפויות על תשתיות בינה מלאכותית (AI). שווי השוק של אורקל ירד ביום חמישי (11.12.25) בכ-70 מיליארד דולר ל-555 מיליארד דולר ויו"ר החברה לארי אליסון, שמחזיק בכ־40% מהמניות, רשם הפסד "על הנייר" של כ־25 מיליארד דולר ביום אחד.
- ברודקום (Broadcom) נפלה ביום שישי בכ11.4% הירידה החדה ביותר מזה שמונה חודשים. בתום המסחר הציגה החברה את הדו״חות הרבעוניים, ותחזית המכירות לשוק ה-AI לא עמדה בציפיות הגבוהות של המשקיעים. ברודקום הזהירה כי מכירות גדולות של מעבדי AI מותאמים אישית, שנחשבים בעלי שולי רווח נמוכים יותר, שוחקות את הרווחיות, מה שהצית את החששות.
- הכסף זז (רוטציה): המשקיעים העבירו כספים מהטכנולוגיה לסקטורים "הישנים" והבטוחים יותר. כתוצאה מכך:
- מדד דאו ג'ונס (המוטה לתעשייה) דווקא עלה ב 1.05% ונגע בשיא כל הזמנים חדש (48,698 נקודות).
- מדד S&P 500 ירד ב 0.63% , למרות שהגיע השבוע לשיא חדש, אך רוב הסקטורים (10 מתוך 11) נסחרו בעליות, בהובלת מגזרי הפיננסים והתעשייה.
- מדד ראסל 2000 שמייצג מניות קטנות, עלה ב-1.19% וגם הוא לשיא שני ברציפות.
- אירועי טק מעניינים: דיסני הודיעה על השקעה של מיליארד דולר ב-OpenAI ותאפשר לפלטפורמת הבינה המלאכותית להשתמש בדמויותיה ובנכסיה ליצירת סרטונים קצרים על בסיס פרומפטים של משתמשים. האירוע הנ"ל מסמן את פתיחת הוליווד לבינה מלאכותית, אף על פי שבענף מודאגים מהשפעת ה-AI על עבודות יצירה ועל זכויות קניין רוחני.
אינפלציה, ריבית ומט״ח: ממשיכים להתקרר
התמתנות האינפלציה היא הסיפור המרכזי שמאפשר לבנקים המרכזיים להמשיך להקל על המשק.
ריבית בנק ישראל: חיתוך נוסף בדרך
- האינפלציה בישראל: האינפלציה השנתית עומדת על 2.5% הנמצאת ממש בתוך יעד יציבות המחירים של בנק ישראל (1%-3%).
- הורדת הריבית: בנק ישראל הפחית את הריבית ב-0.25% ל4.25% בסוף נובמבר. זוהי ההפחתה הראשונה לאחר כשנתיים, והיא נובעת מהתכנסות האינפלציה ליעד ומהתחזקות משמעותית של השקל.
- תחזית: הציפיות בשוק הן להמשך ירידה מתונה ומדורגת בריבית במהלך 2026.
- שקל חזק: השקל הישראלי התחזק מעט השבוע ונסחר סביב 3.22 ש״ח לדולר (השבוע השקל נגע גם ב3.19 ש"ח לדולר). התחזקות השקל מהווה גורם מרכזי שמסייע לריסון מחירי המוצרים המיובאים.
ריבית הפד (ארה״ב): עוצרים לרגע?
- הפחתה שלישית: הפדרל ריזרב (הבנק המרכזי של ארה"ב) הוריד שוב את הריבית ברבע אחוז, לרמה של 3.75%.
- המסר: יו"ר הפד, ג'רום פאוול, אותת שהפד לוקח הפסקה קצרה כדי לוודא שהאינפלציה אכן ממשיכה לרדת, ולכן לא צפויות הורדות נוספות באופן מיידי.
לאחר הודעת הפד על הפחתה נוספת של רבע אחוז בריבית, טראמפ מתח ביקורת על הקצב האיטי של המהלך: דרישה להפחתה גדולה יותר: טראמפ טען כי ההורדה שבוצעה בדצמבר הייתה יכולה להיות "לפחות כפולה" מתוך אמונה שהריבית הנוכחית עדיין גבוהה מדי. המסר ברור: "הריבית שלנו צריכה להיות הרבה יותר נמוכה", הצהיר טראמפ, והדגיש כי הוא מחפש יו"ר לפד שיהיה "כנה עם רמות הריבית".
- סימני התמתנות: הפד ציין שהאינפלציה אומנם בירידה, אך עדיין גבוהה מיעדה ויש לעקוב אחר הנתונים בזהירות. ואכן, נתון שפורסם השבוע הראה שמספר התביעות הראשוניות לדמי אבטלה זינק ב-44 אלף ל-236 אלף בשבוע הראשון של דצמבר העלייה השבועית החדה ביותר מאז פרוץ הקורונה, מה שמעיד על התקררות מסוימת בשוק העבודה האמריקאי. הפד נמצא כעת בנקודה עדינה: מצד אחד, שיעור האינפלציה (מדד הליבה המועדף, PCE) עודנו סביב 3%, מעל היעד, אך מצד שני יש סימני התמתנות ברורים ואפילו אזהרות ממיתון. פאוול הבהיר שהחלטות הריבית הבאות יהיו תלויות נתונים.
אירועים בולטים לשבוע הקרוב (14- 20 בדצמבר 2025)
המשקיעים יתמקדו בשבוע הבא בנתוני מאקרו חשובים, שישפיעו על החלטות הריבית הבאות:
- יום שני (15.12) מדד המחירים לצרכן בישראל (נובמבר): הציפיות הן לירידה חדה יחסית של כ 0.5% במדד. אם זה יקרה, האינפלציה השנתית עשויה לרדת אפילו מתחת ל- 2.0% נתון שעשוי לאשר את המשך תהליך הורדת הריבית בישראל. התגובה הצפויה של בנק ישראל תהיה במעקב זהיר: החלטת הריבית הבאה בישראל צפויה רק בינואר 2026, ועד אז יתרכזו בגורמי הסיכון המקומיים (כמו ההתאוששות במשק אחרי המלחמה) ובמגמות הגלובליות.
- יום שלישי (16.12) – דו״ח התעסוקה בארה״ב (נובמבר): הנתון נדחה עקב השבתת הממשל. השוק יבחן האם ההשבתה פגעה במספר המשרות החדשות.
- יום חמישי (18.12) – נתוני אינפלציה (CPI) בארה״ב (נובמבר): זהו מדד קריטי. אם מדד הליבה (ללא אנרגיה ומזון) יפתיע כלפי מטה, זה עשוי לחזק את הציפיות להורדות ריבית מהירות יותר מצד הפד. לעומת זאת, מספר גבוה מהצפוי בפרט לאחר שתי קריאות רצופות נמוכות בספטמבר אוקטובר עלול לטלטל את השווקים, שכן הוא עשוי להעיד שהקרב באינפלציה טרם הוכרע סופית.
- אמצע השבוע – החלטת ריבית ECB (גוש האירו): הבנק האירופי צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי, אך השווקים יחפשו רמזים לגבי מועד הפחתת הריבית הראשונה באירופה במהלך 2026.
- ראלי סנטה? בהינתן כל האמור, רבים בוול סטריט תוהים האם נראה את “ראלי סוף השנה” המפורסם. באופן מסורתי, השבועיים האחרונים של דצמבר נוטים להיות חזקים בשווקים (אפקט עונתיות מוכר). השנה, התנאים נראים מבשילים לכך: ריביות בירידה, אינפלציה בשליטה יחסית, ועונת החגים שמביאה עימה אופטימיות צרכנית. השילוב של ריבית נמוכה יותר, עונתיות חיובית מסורתית של דצמבר וגל מיזוגים ורכישות יוצר קרקע פורייה לראלי סוף שנה. עם זאת, כפי שראינו השבוע, גורמי סיכון כמו סקטור הטכנולוגיה יכולים לבלום את המגמה החיובית בטווח הקצר. המשקיעים צפויים כך לאמץ דריכות: כל עוד הנתונים והתפתחויות המאקרו תואמים את הציפיות, ייתכן שנראה את המדדים מטפסים לשיאים נוספים עד סוף 2025.
🏆 ישראל על הפודיום הכלכלי העולמי: מקום 3 בדירוג האקונומיסט 2025
בסיום השנה הפיננסית, כלכלת ישראל קוטפת הכרה בינלאומית יוצאת דופן: מגזין The Economist דירג את ישראל במקום השלישי מבין ה"כלכלות החזקות של 2025" זינוק מרשים מהמקום השישי בדירוג אשתקד.
קריטריוני הדירוג וביצועי ישראל
הדירוג של האקונומיסט בחן 36 כלכלות מובילות על בסיס חמישה מדדים עיקריים שמשקפים חוסן ויציבות כלכלית:
- שיעור האינפלציה
- רוחב בסיס האינפלציה )עד כמה עליות המחירים מפושטות על פני סל המוצרים)
- צמיחת התוצר
- מצב התעסוקה
- ביצועי שוקי המניות
התוצאות של ישראל בכל הנוגע לשוק ההון והצמיחה היו מרשימות במיוחד והציבו אותה בצמרת:
- הצטיינות בשוק ההון: ישראל הוכתרה כ"המדינה המצטיינת ביותר בשוק ההון" לשנת 2025. בורסת תל אביב הניבה תשואה גבוהה משמעותית משווקים אחרים.
- נתון מדהים: שוק המניות הישראלי זינק בכ-53.3% ברבעון השלישי של 2025 (בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד).
- לשם השוואה: מדד S&P 500 האמריקאי עלה באותה תקופה בכ-16% בלבד.
- צמיחה איתנה :קצב הצמיחה הכלכלית בישראל עמד על כ-3.5% ברבעון השלישי (שיעור שנתי), נתון גבוה יותר מרוב מדינות המערב.
- שילוב מנצח: השילוב של צמיחה איתנה, אינפלציה מתונה יחסית ושוק הון פורח הציב את ישראל במקום ה-3.
🥇 טבלת דירוג 2025 (המובילות)
| מיקום | מדינה | מדדי ביצוע עיקריים |
| 1 | פורטוגל | "כלכלת השנה": צמיחה חזקה, אינפלציה נמוכה, שוק מניות עלה בלמעלה מ-20%. |
| 2 | אירלנד | צמיחת תוצר של 3.2% (רבעון 3), מדד מניות עלה בכ-20.1% (שנה אחורה). |
| 3 | ישראל | המצטיינת בשוק ההון (+53.3% בבורסה), צמיחה של 3.5%, אינפלציה מתונה. |
| אמצע (מקום 18) | ארה"ב | דורגה רק באמצע, בעיקר בשל אינפלציה יחסית גבוהה למרות שוק עבודה חזק. |
| תחתית | אסטוניה, פינלנד | מדינות צפון אירופה הציגו ביצועים פושרים ומוקמו בתחתית. |
גורמי החוסן הישראלי
האקונומיסט מציין כי ההישג משקף התאוששות יוצאת דופן מהטלטלות שאפיינו את 2023 (המחאה נגד הרפורמה המשפטית, הפיחות החד בשקל, וכמובן מלחמת חרבות ברזל) אולם ב-2024 וביתר שאת ב-2025, ישראל הפגינה חוסן: שוק העבודה התאושש, הצמיחה חזרה למסלול, והבורסה שסבלה מביצועי חסר ב-2023 טסה השנה לשיאים חדשים. יש הרואים בכך “תיקון יתר” לאחר הנפילות הקודמות, אך גם עדות לאיתנות היסודות הכלכליים. האקונומיסט מדגיש שני גורמים להצלחת ישראל השנה: סקטור ההייטק והמבנה הפיננסי של המשק.
בסיכום השנה, ולמרות כל האתגרים, ישראל ניצבת על הפודיום הכלכלי העולמי. המקום השלישי בדירוג האקונומיסט הוא הרבה יותר מסתם סטטיסטיקה, הוא סמל לאמון הבינלאומי בכלכלת ישראל ולפוטנציאל שלה להמשיך ולשגשג. המשקיעים הזרים רואים בכך איתות חיובי משמעותי, וקובעי המדיניות בארץ יכולים לשאוב עידוד מנתון זה. כמובן, האתגר כעת הוא לשמור על המומנטום גם בשנה הבאה: לדאוג שאינפלציה נותרת מרוסנת, שהגרעון התקציבי בשליטה, ושהרפורמות הנחוצות לשיפור פריון העבודה והתשתיות מקודמות כך שהכלכלה הישראלית תמשיך להצדיק את מקומה בצמרת העולמית.