סקירת שוק ההון השבועי: מהפך טכנולוגי ודאגה מריבית גבוהה (16–22 בנובמבר 2025)
השבוע השלישי של נובמבר 2025 יזכר כשבוע של תנודתיות קיצונית בשווקים הגלובליים, שהסתיימה בירידות חדות. האופטימיות ששררה בתחילת השבוע התחלפה ב"מהפך" מטריד, בעיקר בגלל חששות מבועת ה-AI (בינה מלאכותית) וסימנים לכך שהריבית הגבוהה בארה"ב תישאר איתנו עוד הרבה זמן. המגמה העולמית השלילית הכריעה גם את הבורסה בתל אביב, למרות נתונים כלכליים טובים יחסית בישראל.
🇺🇸 הנפילה הגדולה: וול סטריט וההתרסקות הטכנולוגית
האירוע המרכזי ששינה את כללי המשחק היה פרסום דוחות אנבידיה (Nvidia), יצרנית השבבים המובילה בתחום ה-AI:
- דוחות חזקים… שהפכו למימושים: דוחות אנבידיה לרבעון השלישי היו חזקים מהצפוי, אך במקום להוביל לעליות נוספות, המשקיעים "מכרו את החדשות" מתוך חשש שמניות הבינה המלאכותית כבר מתומחרות יקר מדי ושאולי מתפתחת בועה בענף.
- המהפך של אנבידיה: המניה, שזינקה בתחילה בכ-5% לאחר הדו"ח, מחקה את כל העליות וסגרה את היום בירידה של כ-3%.
- השלכות על השוק: המהפך הוביל לנפילות חדות בכל מגזר השבבים: מדד הסמיקונדקטורים SOXX צלל השבוע ב 6.13%, מדד נאסד"ק הטכנולוגי רשם ביום חמישי ירידה יומית חריגה של 2.2%.
- גם שוק הקריפטו הושפע מהסנטימנט: שער ביטקוין אשר נסק לשיאים חדשים בחודש אוקטובר, נסוג השבוע לכ-84 אלף דולר למטבע והוא בדרכו להפוך לחודש הגרוע ביותר מאז משבר הקריפטו ב-2022
- סיכום שבועי (ארה"ב):
- S&P 500 ירד בכ-1.95% , ביום רביעי היו כל 10 הסקטורים ב S&P 500 בעלייה פרט לטכנולוגיה שירד.
- דאו ג'ונס: ירד בכ-1.91%.
- נאסד"ק: ירד בכ-2.7%.
💰 הריבית נשארת גבוהה – הציפיות התנפצו
גורם לחץ מרכזי נוסף היה עדכון הציפיות לגבי מדיניות הריבית של הפדרל ריזרב (הבנק המרכזי של ארה"ב).
- מסר מהפד: פרוטוקולי הפד שהתפרסמו רמזו כי "משתתפים רבים ציינו כי לפי תפיסתם הכלכלית, יהיה נכון להותיר את רמת הריבית על כנה עד לסוף השנה הנוכחית"" משמעות המילה "רבים" היא רוב נגד הורדת ריבית בדצמבר.
- ההשלכה: השווקים העריכו מחדש את המצב, והציפייה כעת היא שהשווקים מתמחרים הורדת ריבית בדצמבר בהסתברות של כ-33%, זאת כאשר בסוף החודש שעבר, ההסתברות עמדה על מעל 90%.
נקודה לקינוח: חברת התרופות האמריקאית איליי לילי (Eli Lilly) רשמה השבוע הישג היסטורי ויוצא דופן: היא הפכה לחברת הבריאות הראשונה בעולם אי-פעם שמגיעה לשווי שוק של טריליון דולר. ההצטרפות ל"מועדון הטריליון" שנשלט עד כה כמעט בלעדית על ידי ענקיות הטכנולוגיה, ממחישה את המהפכה שמובילה החברה בשוק התרופות העולמי.
🇮🇱 שוק ההון הישראלי: תל אביב מושפעת מהסערה הגלובלית
הבורסה בתל אביב סגרה שבוע בסימן שלילי, בהשפעת הלחצים הגלובליים, וזאת למרות שבתחילת השבוע עוד נשברו שיאים חדשים. למרות נתונים מאקרו-כלכליים חיוביים יחסית בישראל, החולשה העולמית הכריעה את הכף.
ביצועי המדדים המרכזיים:
-
- ת"א-35: ירד ב-2.18%.
- ת"א-125: ירד ב-2.61%.
- ת"א-90: צנח ב-3.95%.
- שיאי שווא: ראוי לציין כי הירידות התרחשו למרות שמדד ת"א-35 שבר שיא היסטורי פעמיים בתחילת השבוע, מדדי ת"א-125 ות"א-90 שברו את השיא פעם אחת לפני שהמגמה התהפכה.
- מחזורי המסחר השבועיים נותרו גבוהים (ממוצע כ-3.7 מיליארד ש"ח ליום), בין השאר בשל עדכון משקולות מדדים שבוצע במהלך השבוע.
- נקודה כואבת: מניית חברת נייס הייתה הגורם המכביד ביותר, כשהיא צנחה בכמעט 25% בשבוע, לאחר שהפתיעה עם דוחות רבעוניים חלשים והפסד של כ-91 מיליון ש"ח.
- תנועת השקל: השקל חווה שבוע תנודתי. הוא התחזק מתחת ל-3.20 ₪/$ בתחילת השבוע, אך נחלש בחדות וסגר את השבוע לכיוון 3.29 ₪ לדולר (עלייה של כ-0.8% בשער הדולר), בגלל מכירות מניות בוול סטריט וצורך של המוסדיים לרכוש דולרים לגידור. כאשר שוקי המניות בארה״ב יורדים, החשיפה הדולרית של המוסדיים המקומיים קטנה, ולכן הם רוכשים דולרים כדי להשיב אותה לרמה הרצויה, תהליך שמחזק את המטבע האמריקאי. המהלך קורה באופן הפוך בזמן עליות בשוק.
🌍 סקירה גלובלית: אסיה ואירופה מצטרפות למגמה
הירידות לא פסחו גם על שאר העולם, כשהשפעת ענקיות השבבים ניכרה בכל מקום.
- אירופה: מדדי הדגל כמו EURO STOXX 50 ודאקס (גרמניה) ירדו בשיעורים של 3% ו-3.29% בהתאמה. גם המדדים קאק 40 (צרפת) ו–פוטסי 100 (אנגליה) נחלשו בשיעורים דומים 2.29% ו- 1.64% בהתאמה.
- אסיה: הגיבה בעוצמה ביום שישי.
- יפן: מדד ניקיי צלל ב-3.48% כשלחץ כבד הופעל על מניית סופטבנק (שנפלה ביותר מ-13%) עקב מכירת אחזקותיה באנבידיה והחששות מסקטור ה AI.
- דרום קוריאה: מדד קוספי צנח ב-3.85%, עם נפילות חדות אצל יצרניות השבבים הגדולות, סמסונג ו-SK הייניקס. זאת כהמשך ישיר לנפילות במניות הטכנולוגיה בוול סטריט יום קודם. דרום קוריאה, כיצרנית שבבים מובילה, רגישה במיוחד למגמה הזו.
💡 הצצה לשבוע הקרוב (23–29 בנובמבר 2025)
לאחר שבוע סוער זה, המשקיעים מפנים מבט לאירועי השבוע הקרוב אשר עשויים לכוון את השווקים:
- ישראל: דריכות לקראת החלטת הריבית של בנק ישראל (תתפרסם בשבוע הבא 24/11/2025), רמזים על הורדה אפשרית עשויים להשפיע על שוק הנדל"ן והבנקים.
- ארה"ב: שבוע מסחר מקוצר בשל חג ההודיה. עיני המשקיעים יהיו נשואות לנתוני "בלאק פריידיי" ולמדדי אמון הצרכנים, כדי לבחון את עוצמת הכלכלה האמריקאית לפני חג המולד.
- אירופה: פרסום נתוני אינפלציה ראשוניים לנובמבר (Flash CPI), עם צפי להמשך התקרבות ליעד ה-2%.