חודש אוקטובר 2025 – הראלי של השלום והשיאים בוול סטריט
חודש אוקטובר 2025 היה חודש מצוין למשקיעים בכל העולם. השווקים הפיננסיים, מישראל ועד וול סטריט, נהנו ממומנטום חיובי, שנבע בעיקר מחדשות טובות: סיום המלחמה בעזה והקלה במדיניות הריבית הגלובלית. על אף מתיחות בסחר העולמי, ממשל אמריקאי מושבת ושוק עבודה מאתגר, המדדים המובילים שברו שיאים.
נושאים עיקריים שדחפו את השוק:
- הפסקת אש בישראל: שיפור דרמטי בסנטימנט הכלכלי המקומי.
- ריבית מתמתנת: הבנקים המרכזיים מתחילים לעבור להקלות, כשהאינפלציה חוזרת ליעדים של הבנקים המרכזיים.
- דו"חות חזקים: חברות הטכנולוגיה הגדולות בעולם הציגו רווחי שיא.
שוק המניות בישראל: חגיגת שיאים בעקבות השקט
בורסת תל אביב סיכמה את אוקטובר בעליות מרשימות תוך שבירת שיאים היסטוריים במדדים המובילים מספר פעמים במהלך החודש שנתמכו ישירות בהתייצבות הביטחונית. סיום המלחמה ושחרור החטופים הובילו לירידה בפרמיית הסיכון של ישראל ולהתחזקות השקל, ושימשו "דלק" לראלי.
- מדד ת"א-35 עלה ב-2.3% ומדד ת"א-125 התחזק ב-2.73% בחודש אוקטובר. כל אחד ממדדים אלו שבר פעמיים במהלך החודש את שיא כל הזמנים.
- מדד ת"א-90 בלט עם זינוק של 4.13% ושבר את שיאו ההיסטורי ארבע פעמים במהלך החודש.
סקטורים בולטים בבורסה בת"א:
- המנצחים: נדל"ן ובנייה
- מדד ת"א-בנייה זינק ב-10.21% ומדד ת"א-נדל"ן עלה ב-7.54%.
- הסיבה: ציפיות לביקושים מואצים לבנייה ושיפוצים אחרי המלחמה, לצד הערכות כמעט ודאיות להורדות ריבית קרובות שיקלו על המשכנתאות ועל מימון פרויקטים, "דלק" משמעותי למניות חברות הנדל"ן.
- מנגד: הבנקים
- מדד ת"א-בנקים ירד ב-0.4%.
- הסיבה: החשש שהורדת ריבית קרובה על ידי בנק ישראל תפגע במרווחי הריבית הגבוהים שמהם נהנו הבנקים בתקופת הריבית הגבוהה.
אכן, סיום המלחמה היווה קטליזטור מרכזי לרצף העליות, כשהמשקיעים העריכו את השפעותיו החיוביות על הכלכלה והפסיכולוגיה בשוק המקומי. זרימת החדשות החיוביות הביאה לגידול ניכר במחזורי המסחר בבורסה: המחזור היומי הממוצע באוקטובר עמד על כ-3.4 מיליארד ש"ח – עלייה של 60% לעומת מחזור בהיקף של כ-2.1 מיליארד שקל באוקטובר אשתקד.
שווקים גלובלים: וול סטריט שוברת שיאים על גלי ה-AI
אוקטובר היה חודש מצוין גם לבורסות בעולם. המדדים בוול סטריט טיפסו לשיאים היסטוריים חדשים: כאשר גם ה-S&P 500, מדד דאו ג'ונס וגם נאסד"ק קבעו שיאים כל הזמנים – 2.27%, 2.51% ו-4.7% בהתאמה. למעשה, ה-S&P 500 רשם את נעילת השיא ה-36 שלו מתחילת השנה כבר ב-29 באוקטובר. המדדים האמריקאיים רשמו עליות חודשיות נאות, והשלימו התאוששות של כ-35% מהשפל בו היו באפריל 2025.
הסיבות לעליות הגלובליות:
- דו"חות מרשימים: כ-87% מהחברות ב-S&P 500 שדיווחו ברבעון השלישי עקפו את תחזיות הרווח – נתון הרווחיות החזק ביותר מאז 2021.
- מנוע הצמיחה – טכנולוגיה: חברות ה"ביג טק" והבינה המלאכותית (AI) המשיכו להוביל. חברת NVIDIA הגיעה לשווי שוק אגדי של 5 טריליון דולר, כשהיא מובילה את "בום ה-AI" העולמי.
- הקלת מתיחות סחר: בסוף החודש דווח על הסכמה בין הנשיא טראמפ לנשיא שי לצמצם מכסים הדדיים, מה שהסיר איום משמעותי שריחף מעל השווקים מוקדם יותר החודש.
גם בשווקי אירופה נרשמה מגמה חיובית: מדד יורוסטוקס 50 ודאקס הגרמני התחזקו ב-2.37% ו-0.38% בהתאמה, על רקע סימני עמידות של כלכלת גוש האירו והגעה של האינפלציה לרמות קרובות ליעד. בנוסף, הסכם הפסקת האש בעזה בסיוע בינלאומי והסרת אי הוודאות הגיאו-פוליטית באזורנו תרמו להקטנת פרמיות הסיכון בשווקים הגלובליים.
מאקרו וריבית: האינפלציה חוזרת ליעד
הנתונים הכלכליים מאוקטובר חיזקו את האמון שהבנקים המרכזיים מצליחים להילחם ביוקר המחיה.
| נושא | ישראל | ארה"ב (הפד) | גוש האירו (ECB) |
| אינפלציה שנתית | 2.5% (חזר ליעד 1%-3%) | 3.0% (במגמת ירידה חזקה) | 2.2% (קרוב ליעד 2%) |
| החלטת ריבית באוקטובר | נותרה על 4.5% | הורדה ב-0.25% ל-3.75%-4.00% | נותרה על 2.0% (בפעם השלישית רציפות) |
| משמעות | סלל את הדרך להורדת ריבית ראשונה בנובמבר. | מעבר הדרגתי למדיניות מרחיבה. | "מחכה על הגדר" להמשך התמתנות המחירים. |
בסיכום, תמונת האינפלציה באוקטובר הייתה מעודדת מאוד: בישראל האינפלציה התמתנה אל תוך תחום היעד, ובמרבית הכלכלות המפותחות נרשם קירור נוסף של לחצי המחירים. נתונים אלה חיזקו את ביטחונם של בנקים מרכזיים שצעדי ההידוק הקודמים נשאו פרי, ומניחים את הקרקע למעבר הדרגתי להקלות בעתיד הנראה לעין.
השקל הישראלי: שינוי כיוון חזק
השקל הפגין עוצמה יוצאת דופן באוקטובר, על רקע צמצום פערי הריבית מול הדולר ושיפור באווירה המקומית והתחזק לשיא שלא נראה חודשים רבים:
- שער הדולר/שקל ירד לכ-3.25 ש"ח.
- שער האירו/שקל ירד לכ-3.78 ש"ח.
התחזקות זו נבעה משילוב של שני גורמים עיקריים:
- צמצום פער הריבית: הריבית בישראל (4.5%) גבוהה כעת רק בכ-0.65% מזו שבארה"ב שהריבית האפקטיבית שם (3.85%), מה שמפחית את האטרקטיביות של השקעה בדולר.
- ירידה בסיכון: סיום המלחמה והשקט הביטחוני הגבירו את אמון המשקיעים הזרים אשר תרם לזרימת מט"ח לישראל ולחזרת אמון מסוימת בשוק המקומי.
מבט לנובמבר 2025: על מה כדאי לשים עין?
האירועים בחודש הקרוב יכולים לקבוע את כיוון השווקים להמשך השנה. המשקיע הממוצע צריך לעקוב במיוחד אחרי:
- בנק ישראל (24/11/2025): האם הנגיד אכן יוריד את הריבית? השוק מתמחר סיכוי גבוה שבנק ישראל יוריד את הריבית מרמתה הנוכחית (4.5%) ברבע אחוז לפחות. הפחתת ריבית יכולה לתת רוח גבית נוספת למניות הנדל"ן והשוק כולו.
- נתוני מאקרו בארה"ב: ה-FED אינו מתכנס בנובמבר (הישיבה הבאה: 9–10 בדצמבר), אך המשקיעים יעקבו בדריכות אחר פרסום נתוני תעסוקה ואינפלציה בארה"ב – כולל דוח התעסוקה של ספטמבר שהתעכב בגלל השבתת הממשל.
- מדד המחירים לצרכן (14/11/2025): אם האינפלציה ממשיכה להיות נמוכה (צפי: 0% או שלילי קל), זה "אור ירוק" נוסף לבנק ישראל.
- זירה גיאו-פוליטית: בנובמבר ייבחן לעומק יישום שלב ב' של תוכנית השלום שהציג נשיא ארה"ב טראמפ לגבי עזה. השווקים יעקבו האם ההפוגה והשקט בדרום נשמרים, והאם מתחיל תהליך שיקום אזרחי בעזה בפיקוח בינלאומי (דבר שיכול להביא לסיוע בינלאומי ופרויקטים שיטיבו גם עם חברות ישראליות בתחומי הבנייה והתשתיות).
- סחר גלובלי: כל התקדמות בחתימת הסכם סחר חלקי בין ארה"ב לסין תיתפס כחדשות חיוביות לשווקים הגלובליים. הדבר יסיר איום מרכזי מעל הכלכלה העולמית ויתן רוח גבית לשווקים. לעומת זאת, אם יחול מפגש "מאכזב" או התלקחות חדשה (תמיד ייתכנו ציוצים והכרזות פתאומיות), התנודתיות בשווקים עלולה לעלות זמנית.
במבט כללי, נובמבר 2025 נראה כמבטיח למשקיעים, אך לא נטול סיכונים. השוק הישראלי נכנס לחודש עם מומנטום חזק בזכות סיום המלחמה, צפי להורדת ריבית והאינדיקטורים המאקרו הטובים. השוק האמריקאי והעולמי ממשיכים בשיאים, אך החששות מאינפלציה ומתיחות סחר טרם התפוגגו לגמרי. המשקיעים ימשיכו לאזן בין "הפחד לפספס" את הראלי (FOMO) לבין ניהול סיכונים לנוכח הערכות השווי הגבוהות וחוסר הודאות הפוליטית. כפי שציין אסטרטג בשוק, השווקים שוריים אך "מהוססים", ומטפסים על "קיר של דאגות" – כלומר ממשיכים לעלות למרות הסיכונים, אך רגישים מאוד לכל חדשות שליליות. מומלץ אם כן להמשיך לעקוב בדריכות אחרי האירועים המרכזיים בנובמבר, שמסוגלים לכוון את המגמה להמשך השנה.
צ'ופר למשקיעי הנדל"ן: מדד חדש בבורסה
כקינוח לסקירה, ב-9 בנובמבר 2025 תשיק הבורסה בת"א מדד מניות חדש: "ת"א נדל"ן-35". מדד זה ירכז את 35 חברות הנדל"ן הגדולות בבורסה. מדובר במהלך שנועד לספק כלי מדידה והשקעה ייעודי לענף הנדל"ן, בדומה למדד ת"א-35 לחברות הגדולות במשק. זהו כלי חדש שיאפשר למשקיעים לקבל חשיפה מרוכזת ונוחה יותר לענף הנדל"ן, המהווה כיום כ-18% משווי השוק הכולל בבורסה. השקת המדד מגיעה בעיתוי מתאים – מניות הנדל"ן המקומיות הצטיינו באוקטובר בעליות חדות, על רקע הערכה שעם סיום המלחמה יגיע גל ביקושים בענף, מדובר בצעד חיובי המבטא את אמון הבורסה בענף הנדל"ן המקומי ואת הצורך של המשקיעים בכלי ייחוס והשקעה נוסף.
בסיכום הכולל, אוקטובר 2025 זכור כחודש של ראלי והקלה – בישראל בשל שלום ובחו"ל בשל צמיחה מפתיעה והקלה מוניטרית. נמשיך לעקוב בדריכות אחר נובמבר והבאות, בתקווה שמגמות חיוביות אלו יימשכו.